高盛、美银等投行力挺飞鹤背后:新品迭出增长动能持续释放

导读:中国飞鹤(06186.HK)(下称飞鹤)的高质量发展持续被资本市场看好。近日,高盛、美银、安信国际、元大投顾等投资机构纷纷重申飞鹤买入评级、给予增持评级。 其中,高盛、安信国...

中国飞鹤(06186.HK)(下称“飞鹤”)的高质量发展持续被资本市场看好。近日,高盛、美银、安信国际、元大投顾等投资机构纷纷重申飞鹤“买入”评级、给予“增持”评级。

其中,高盛、安信国际分别给予23.3港元、21港元的目标价,远超12.92港元的现价。另据高盛研报指出,飞鹤有望在2021年实现全年业务指引以及2023年实现30%市场份额的长期目标,原因在于该公司具有较强的线上线下渠道布局优势以及新产品快速扩张的能力。

高盛、美银等投行力挺飞鹤的背后,是国产奶粉行业的全面崛起,真实地反映出消费者对国产奶粉接受度和信任度的回暖,进而带动国产奶粉的复苏。

从市场表现来看,近年来婴配粉进口量持续下滑,今年以来更是创下十年来最大下滑幅度,据中国海关统计,2021年1-8月中国共进口婴配粉16.71万吨,同比减少25.3%,其中8月中国共进口婴配粉2.14万吨,同比减少27.3%。

而与之形成鲜明对比的是,随着消费者对国产品牌的信任增加,国产品牌市场占有率不断攀升。AC尼尔森数据显示,2021年8月,飞鹤在中国婴幼儿配方奶粉总体市场份额从去年一季度的13.4%增至19.8%。

在业界看来,国产奶粉品牌的崛起,真正依靠还是扎实的产业链功底。更重要的是,以飞鹤为代表的国产奶粉高品质表现逐步消除了市场对国产奶粉的偏见,进而带动了整个国产奶粉行业的复苏。

美银在最新报告中指出,本土企业与国际企业在质量认知和品牌忠诚度方面的差距在显著缩小,在更积极的营销和更强大的分销、供应链的支持下,飞鹤的市场份额将会呈现强劲增长。

在安信国际看来,未来国产乳企的增长动力来自:一方面,消费者对国产品牌的信任增加,以飞鹤为代表的国产奶粉品牌力在不断加强;另一方面,消费力提升带来的行业消费升级,行业集中度有望进一步提升,而龙头企业将获得更大的市场空间。

不容忽视的是,近年来,全球经济波动越来越大,市场面临的不确定性因素增高。与此同时,在新生儿出生率增长并不乐观以及洋品牌的挤压下,国产奶粉要想在现有市场背景下,获得更大的增长,是一件极具挑战的事情。

不过,以飞鹤为代表的国产奶粉品牌坚持用产品、科研实力扭转市场格局,持续加码布局全生命周期健康管理产品,把目光投向细分品类,从而扩张产品线建立品类矩阵。

日前,飞鹤旗下首款特殊医学用途婴儿无乳糖配方食品“蓓舒消”正式上市。这意味着,飞鹤正式加入了特医婴配食品这一细分领域。

众所周知,特医婴配食品针对的是有特殊需求的婴幼儿,无论是从产品研发还是生产,都在一定程度上体现企业的科研实力,而特医婴配食品恰恰是呈现飞鹤科研实力的一个窗口。

除了进军特医领域,今年飞鹤还加码了羊奶粉领域的布局。尽管羊奶粉作为婴幼儿奶粉细分品类占比不足十分之一,但其快速增长的势头却吸引了众多奶粉企业的跟进。记者注意到,今年下半年,飞鹤一次性推出小羊妙可、佳瑞妙可、加爱三款羊奶粉产品。

对于飞鹤进入所产生的影响,宋亮认为,从品牌角度来说,将会推动整个羊奶粉品牌影响力的提升,越来越多的大品牌参与进来有助于带动羊奶粉在整个细分领域的影响力。作为奶粉龙头的飞鹤,将成为羊奶粉赛道最有实力的竞争者。

在品牌优势的带动下,儿童奶粉、成人奶粉也成为飞鹤布局的重要品类。继星飞帆四段和茁然四段后,飞鹤臻稚有机儿童配方奶粉近日上市,这也是其推出的第三款儿童配方奶粉。据悉,目前国内儿童奶粉、成人奶粉的市场潜能仍未被真正开发,未来具有广阔的增长空间。

安信国际分析认为,飞鹤上半年儿童粉收入约11亿元,同比增长89%,增速远高于其他产品。儿童粉和成人粉将有望延伸品牌生命周期。随着国家三胎生育政策的出台,国产奶粉信心恢复,头部企业市场占有率的提升,行业马太效应势必会进一步显现。被多家资本看好的飞鹤,已开始加码全生命周期管理,并不断加大巩固产业链生态投资,未来的竞争力或将进一步增强。

目前来看,飞鹤将产业集群、全渠道势能、长期稳健的研发投入等优势,全面赋能全品类产品,产品更具品质与科技含金量。多家机构均表示,随着飞鹤不断扩圈,打开成长边界,未来仍有较大增长潜力。

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